يسلط هذا المنشور الضوء على العقود الآجلة Futures Contract لنتعرف على أنواعها وآلياتها. كذلك سوف نتحدث عن طرق استخدامها في التداول.

ما هى العقود الآجلة Futures Contract؟

العقود الآجلة Futures Contract هى اتفاق قانوني لشراء أو بيع أصل سلعة معينة، أو ضمان بسعر محدد سلفا في وقت محدد في المستقبل. يتم توحيد العقود الآجلة من حيث الجودة والكمية لتسهيل تداولها في البورصة الخاصة بها .
يتحمل مشتري العقد الآجل التزام شراء واستلام الأصل الأساسي عند انتهاء العقد الآجل. يتعهد بائع العقد الآجل بتوفير وتسليم الأصل الأساسي في تاريخ انتهاء الصلاحية.
النقاط الرئيسية
· العقود الآجلة هي مشتقات مالية تلزم المشتري بشراء بعض الأصول الأساسية (أو البائع لبيع هذا الأصل) بسعر وتاريخ مستقبليين محددين سلفا.
· يسمح العقد الآجل للمستثمر بالمضاربة على اتجاه الورقة المالية أو السلعة أو الأداة المالية، سواء كانت طويلة أو قصيرة، باستخدام الرافعة المالية.
· غالبًا ما تُستخدم العقود الآجلة أيضًا للتأمين ضد حركة سعر الأصل الأساسي للمساعدة في منع الخسائر الناجمة عن تغيرات الأسعار غير المواتية.
· هناك عقد آجل قابل للتداول لأي سلعة يمكن تخيلها تقريبا، مثل الحبوب والماشية والطاقة والعملات وحتى الأوراق المالية.
· في الولايات المتحدة، يتم تنظيم العقد الآجل من قبل لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC
فهم العقود الآجلة
العقود الآجلة هي عقود مالية مشتقة تلزم الأطراف بالتعامل مع الأصل في تاريخ وسعر مستقبليين محددين مسبقًا. هنا ، يجب على المشتري الشراء أو يجب على البائع بيع الأصل الأساسي بالسعر المحدد، بغض النظر عن سعر السوق الحالي في تاريخ انتهاء الصلاحية.
تشمل الأصول الأساسية السلع المادية أو الأدوات المالية الأخرى. العقود الآجلة توضح بالتفصيل كمية الأصل الأساسي ويتم توحيدها لتسهيل التداول في البورصة . يمكن استخدامها للتحوط أو المضاربة التجارية.
“العقود الآجلة” و” العقود المستقبلية” ” تشير إلى نفس الشيء. على سبيل المثال، قد تسمع شخصًا يقول إنه اشترى عقودًا آجلة للنفط، وهو ما يعني نفس الشيء مثل العقد الآجل للنفط. عندما يقول شخص ما “العقد الآجل”، فإنه يشير عادةً إلى نوع معين من العقود المستقبلية، مثل النفط أو الذهب أو السندات أو العقد الآجل لمؤشر. كما يعد العقد الآجل إحدى أكثر الطرق المباشرة للاستثمار في النفط . مصطلح “العقد الآجل” أكثر عمومية، وغالبًا ما يستخدم للإشارة إلى السوق بأكمله.
العقود الآجلة موحدة Futures contracts ، على عكس العقود الآجلة. forward contracts أوForwards هي أنواع مماثلة من الاتفاقيات التي تقفل السعر المستقبلي في الوقت الحاضر، ولكن يتم تداول العقود الآجلة Forwards خارج البورصة (OTC) ولها شروط قابلة للتخصيص يتم التوصل إليها بين الأطراف المقابلة. ومن ناحية أخرى، سيكون لكل من العقد الآجل نفس الشروط بغض النظر عن الطرف المقابل.
تطبيق العقود الآجلة
يتم استخدام العقود الآجلة من قبل فئتين من المشاركين في السوق: المتحوطين والمضاربين.
التحوطات
المنتجون أو المشترون للتحوط على الأصول الأساسية أو يضمنون السعر الذي يتم به بيع أو شراء السلعة. ويستخدمون العقود الآجلة للتأكد من أن لديهم مشتريًا وسعرًا مُرضيًا، والتحوط ضد أي تغييرات في السوق.
يحتاج منتج النفط إلى بيع نفطه. وقد يستخدمون العقود الآجلة لتثبيت السعر الذي سيبيعونه، ثم يقومون بتسليم النفط إلى المشتري عند انتهاء العقد الآجل. وبالمثل، قد تحتاج شركة التصنيع إلى النفط لصنع الأدوات. نظرًا لأنهم يحبون التخطيط للمستقبل ويحصلون دائمًا على النفط كل شهر، فقد يستخدمون أيضًا عقد آجل. وبهذه الطريقة، يعرفون مسبقًا السعر الذي سيدفعونه مقابل النفط (سعر العقد الآجل) ويعرفون أنهم سيتسلمون النفط بمجرد انتهاء العقد.
المضاربون
وبما أن العديد من أسعار السلع الأساسية تميل إلى التحرك في أنماط يمكن التنبؤ بها، فمن الممكن تحقيق الربح من خلال تداول العقود الآجلة، حتى لو لم يكن لدى الشخص مصلحة مباشرة في السلعة الأساسية. يستخدم المتداولون ومديرو الصناديق العقد الآجل للمراهنة على سعر الأصل الأساسي. على سبيل المثال، قد يقوم المتداول بشراء عقد آجل للحبوب إذا كان يتوقع أن يرتفع سعر الحبوب قبل تاريخ التسليم. قد تؤدي أي تغييرات غير متوقعة في الطقس أو ظروف النمو إلى ارتفاع أو انخفاض أسعار العقد الآجل.
أنواع العقود الآجلة
يمكن استخدام العقود الآجلة لتحديد الأسعار لأي نوع من السلع أو الأصول، طالما أن هناك سوقًا كبيرًا بما يكفي لها. فيما يلي بعض الأنواع الأكثر تداولًا:
· العقود الزراعية: كانت متاحة في أسواق مثل بورصة شيكاغو التجارية. بالإضافة إلى العقد الآجل الخاص بالحبوب، هناك أيضًا عقود قابلة للتداول في الألياف (مثل القطن)، والخشب، والحليب، والقهوة، والسكر، وحتى الماشية.
· العقود الخاصة بالطاقة : توفر هذه العقود التعرض لأنواع الوقود ومنتجات الطاقة الأكثر شيوعًا، مثل النفط الخام والغاز الطبيعي.
· عقود المعادن: تتداول هذه العقود في المعادن الصناعية، مثل الذهب والصلب والنحاس.
· عقود للعملات: توفر هذه العقود التعرض للتغيرات في أسعار الصرف وأسعار الفائدة لمختلف العملات الوطنية.
· العقود المالية : العقود التي تتداول في القيمة المستقبلية للأمن أو المؤشر. على سبيل المثال، هناك عقود آجلة لمؤشري S&P 500 و Nasdaq . هناك أيضًا العقد الآجل لمنتجات دينية، مثل سندات الخزانة.
العقد الآجل Futures Contract مقابل العقد الآجل Forward Contract
يشبه العقد الآجل futures contract العقد الآجل forwards contract، حيث يتفق المشتري والبائع على تحديد سعر وكمية المنتج للتسليم في تاريخ لاحق. يمكن استخدام كلا النوعين من العقود للمضاربة، وكذلك التحوط.
ومع ذلك، هناك أيضًا اختلافات مهمة . في حين أن العقود الآجلة هي اتفاقية موحدة يمكن تداولها في البورصة، فإن العقد الآجل هو مجرد اتفاقية خاصة بين المشتري والبائع. في حين أنه من الممكن التداول الآجل في أسواق OTC، إلا أنها أقل تنظيمًا وأقل وصولاً للمستثمرين الأفراد. وهذا يعني أن هناك أيضًا المزيد من الفرص لتخصيص اتفاقية آجلة وفقًا لاحتياجات المشتري والبائع.
آليات العقود الآجلة
تخيل أن أحد منتجي النفط يخطط لإنتاج مليون برميل من النفط خلال العام المقبل. سيكون جاهزًا للتسليم خلال 12 شهرًا. لنفترض أن السعر الحالي هو 75 دولارًا للبرميل. ويمكن للمنتج إنتاج النفط ومن ثم بيعه بأسعار السوق الحالية بعد عام من اليوم.
ونظرا لتقلب أسعار النفط، فإن سعر السوق في ذلك الوقت يمكن أن يكون مختلفا تماما عن السعر الحالي. إذا اعتقد منتج النفط أن النفط سيرتفع خلال عام واحد، فقد يختار عدم تثبيت السعر الآن. ولكن، إذا اعتقدوا أن سعر 75 دولارًا هو سعر جيد، فيمكنهم تأمين سعر بيع مضمون عن طريق الدخول في عقد آجل.
يتم استخدام نموذج رياضي لتسعير العقود الآجلة، والذي يأخذ في الاعتبار السعر الفوري الحالي ، ومعدل العائد الخالي من المخاطر ، والوقت حتى الاستحقاق، وتكاليف التخزين، وأرباح الأسهم، وعائدات الأرباح، وعائدات الراحة . لنفترض أن العقود الآجلة للنفط لمدة عام واحد يتم تسعيرها عند 78 دولارًا للبرميل. ومن خلال إبرام هذا العقد، يلتزم المنتج خلال عام واحد بتسليم مليون برميل من النفط ويضمن الحصول على 78 مليون دولار. يتم الحصول على سعر 78 دولارًا للبرميل بغض النظر عن مكان وجود أسعار السوق الفورية في ذلك الوقت.
العقود موحدة . على سبيل المثال، عقد نفط واحد في بورصة شيكاغو التجارية (CME) مخصص لـ 1000 برميل من النفط. لذلك، إذا أراد شخص ما تثبيت سعر (بيع أو شراء) على 100000 برميل من النفط، فسيحتاج إلى شراء/بيع 100 عقد. لتثبيت سعر مليون برميل من النفط/سيحتاجون إلى شراء/بيع 1000 عقد.
يتم تنظيم أسواق العقود الآجلة من قبل لجنة التداول للسلع (CFTC). CFTC هي وكالة اتحادية أنشأها الكونجرس في عام 1974 لضمان سلامة تسعير سوق العقد الآجل، بما في ذلك منع ممارسات التداول المسيئة، والاحتيال، وتنظيم شركات الوساطة العاملة في تداولها.
تداول العقود الآجلة
لا يهتم تجار التجزئة ومديرو المحافظ بتسليم أو استلام الأصول الأساسية. لا يحتاج متداول التجزئة إلى الحصول على 1000 برميل من النفط، لكنه قد يكون مهتمًا بالحصول على ربح من تحركات أسعار النفط.
يمكن تداول العقود الآجلة من أجل الربح فقط، طالما أن الصفقة مغلقة قبل انتهاء الصلاحية. تنتهي العديد من العقود في يوم الجمعة الثالث من الشهر، ولكن العقود تختلف، لذا تحقق من مواصفات العقد لأي وجميع العقود قبل تداولها.
يتقلب ربح أو خسارة المركز في الحساب مع تحرك سعر العقد الآجل. إذا أصبحت الخسارة كبيرة جدًا، فسيطلب الوسيط من المتداول إيداع المزيد من الأموال لتغطية الخسارة. وهذا ما يسمى هامش الصيانة .
يتم تحقيق الربح أو الخسارة النهائية للتداول عند إغلاق التداول. في هذه الحالة، إذا باع المشتري العقد بمبلغ 60 دولارًا، فسيحصل على 5000 دولار [(60 دولارًا – 55 دولارًا) × 1000 دولار). وبدلاً من ذلك، إذا انخفض السعر إلى 50 دولارًا وأغلقوا المركز هناك، فسيخسرون 5000 دولار.
كيفية تداول العقود الآجلة
لماذا يطلق عليه العقد الآجل؟
يحصل العقد الآجل على اسمه من حقيقة أن المشتري والبائع للعقد يتفقان على سعر اليوم لبعض الأصول أو الأوراق المالية التي سيتم تسليمها في المستقبل.
هل العقود الآجلة Futures و Forwards هي نفس الشيء؟
ويعمل هذان النوعان من عقود المشتقات بنفس الطريقة، ولكن الفرق الرئيسي هو أن Futures يتم تداولها في البورصة ولها مواصفات عقد موحدة. وتخضع هذه البورصات للتنظيم العالي وتوفر بيانات شفافة للعقود والتسعير. في المقابل، يتم التداول الآجل Forwards خارج البورصة (OTC) بشروط ومواصفات عقد مخصصة من قبل الطرفين المعنيين.
ماذا يحدث إذا تم الاحتفاظ بالعقد الآجل حتى تنتهي صلاحيته؟
اذا لم يتم إغلاق مركز العقد قبل انتهاء صلاحيته، فإن البيع ملزم بالتسليم إلى الشراء، الذي يكون ملزمًا بأخذه. اعتمادا على العقد، يمكن تسوية القيم المتبادلة نقدا . في أغلب الأحيان، يقوم المتداول ببساطة بدفع أو الحصول على تسوية نقدية اعتمادًا على ما إذا كان الأصل الأساسي قد زاد أو انخفض خلال فترة الاحتفاظ بالاستثمار. ومع ذلك، في بعض الحالات، تتطلب العقود الآجلة التسليم الفعلي . في هذا السيناريو، سيكون المستثمر الذي يحمل العقد عند انتهاء الصلاحية مسؤولاً عن تخزين البضائع وسيحتاج إلى تغطية تكاليف مناولة المواد والتخزين المادي والتأمين.
من يستخدم العقد الآجل؟
يمكن للمضاربين استخدام العقود الآجلة للمراهنة على السعر المستقبلي لبعض الأصول أو الأوراق المالية. يستخدم المتحوطون هذه العقود لتثبيت السعر اليوم لتقليل حالة عدم اليقين في السوق من الآن وحتى الوقت الذي سيتم فيه تسليم السلعة أو استلامها. يقوم المراجحون بتداولها في الأسواق ذات الصلة أو عبرها، مستفيدين من أخطاء التسعير النظرية التي قد تكون موجودة مؤقتًا.
كيف يمكنني تداول العقود الآجلة؟
اعتمادًا على الوسيط الخاص بك وحالة حسابك مع هذا الوسيط، قد تكون مؤهلاً لتداول العقود الآجلة. سوف تحتاج إلى حساب هامش وستتم الموافقة عليك للقيام بذلك. غالبًا ما يتمتع المتداولون المؤهلون في الولايات المتحدة بالقدرة على تداول مثل هذه العقود في بورصات مختلفة مثل بورصة شيكاغو التجارية (CME)، و ICE Futures US (InterContinental Exchange)، وبورصة CBOE للعقود الآجلة (CFE).
خاتمة الموضوع
تلعب العقود الآجلة دورًا مهمًا في العمليات السلسة لسوق السلع. ومن خلال السماح للمشترين والبائعين بتثبيت الأسعار مقدمًا، فإنهم يسمحون للمزارعين وعمال المناجم والمصنعين وغيرهم من المشاركين في السوق بالعمل دون الحاجة إلى القلق بشأن التغيرات اليومية في السوق.